经济仍有韧性须防负面冲击

　　2018年行至中局。从上半年情况来看，虽然面临着内外部环境的不利变化，但经济保持了总体平稳、稳中向好的发展态势，经济增速有望保持6.7%左右的水平，略低于去年上半年的6.9%和去年全年的6.8%，好于市场预期。

　　从基本面来看，上半年经济主要受到三方面因素的支撑：一是出口保持在较高水平。今年前5个月，以美元计价的累计出口增速为13.3%，这是2013年以来同期的最高水平。尽管一季度净出口对GDP贡献为负，且经常项目出现了近20年来难得一见的逆差，但出口增长通过对上下游产业链的拉动，仍然让经济增长保持了韧性。

　　二是房地产投资处于高位。今年前5个月，房地产开发投资累计同比增长10.2%，是2014年以来同期的最高水平。房地产开发投资额中，以土地购置费为主体的其他费用累计同比增长52.2%，是2010年以来同期的最高水平。土地购置费的递延支付拉高了这一数值，并有效弥补了建安支出的同比负增长，使房地产开发投资增速仍能保持两位数。